《家电行业研究专题：美国重启关税豁免，跨境小家电企业重点受益》PDF下载

美国恢复 352项中国进口商品关税豁免，涉及多个家电品类。此次关税豁免 涉及此前 549 项待定产品中的 352 项。该规定将适用于 2021 年 10 月 12  日至 2022 年 12 月 31 日之间进口自中国的商品。对应产品 2022 年底前免 征关税，且从去年 10 月 12 日至今已缴纳关税将获得返还。就家电板块而 言，此次豁免涉及品类主要包括清洁电器（扫地机器人、立式吸尘器）、空 气净化器、电热器等环境电器、空气炸锅、立式冷柜等，绝大多数品类此次 豁免前加征关税税率为 25%。

此次豁免品类相关标的中，2C 企业成本端压力将得到缓解，从而带动盈利 能力提升；2B 企业有望增强代工竞争力；对美出口业务占比较高的跨境小 家电企业将直接受益。小家电板块 2C 相关标的包括 Vesync、JS 环球生 活、科沃斯及石头科技，其中 Vesync、JS 环球生活对美收入占比较高，将 重点受益。根据我们的测算，此次豁免对 Vesync、JS 环球生活公司整体毛 利率的提振效果分别在 3-4pct、1-2pct 左右。科沃斯出口美国业务占总收入 比例 12%左右，石头科技对美收入占比约为 10%。根据我们的测算，此次 关税豁免对科沃斯、石头科技毛利率水平有 1pct 左右的提振，有助于扫地 机龙头企业加快出海进程。