《化妆品行业国内外功能性护肤品牌对比研究》PDF下载

局具有研发、渠道和营销优势的化妆品集团，建议增持：珀莱雅、上 海家化、御家汇、青松股份、丸美股份、拉芳家化、若羽臣，受益标 的：贝泰妮（IPO 已过会）、鲁商发展、丽人丽妆等。 

消费者从普通护肤走向专业护肤，功能性护肤赛道红利凸显。美妆消 费日趋成熟，消费者从基础化妆品升级为功能属性更强的专业化妆 品，再到见效更快的医美，需求极强。2018 年全球功能性护肤品市 场规模 525 亿美元，估算渗透率高达 41%。

据统计 2017 年我国女性 敏感性皮肤发生率已达 36%，2019 年我国皮肤学级护肤品市场规模 136 亿元，5 年 CAGR 23%（同期行业整体 CAGR 10%）。2019 年我国皮 肤学级护肤品渗透仅 5.5%，远低于美国的 14.7%和法国的 43%。按照 我国女性敏感肌发生率 36%、人均消费额 90 美金/年估算，仅敏感肌 护理市场空间即可达 680 亿元。