《海外的三个危机和国内的两个变化研究报告》PDF下载

海外：三个危机（欧洲能源危机&亚洲汇率危机&美国通胀危机），现在来看尚未恶化，还有一些转 危为安的迹象。 

• 国内：预定2023年5%的GDP增长目标，但经济增长在房地产&基建投资、出口和居民消费上都面临着 挑战。

• 中央经济工作会议解读：会有一些总量刺激，但很可能相对有限。关键是要激活市场微观主体的能 动性、活跃度，增进市场信心。在迎接完疫情冲击后，可能会有更多政策相机抉择。 

• 我们对2023年的A股市场持谨慎乐观态度。一季度看好房地产和互联网，但对消费仍然较谨慎。 

• 风险提示：1）海外通胀不下降，美联储加息超预期，全球流动性进一步收紧。2）国内疫情反复， 多种毒株连续造成大规模人群反复感染。