深圳头部大卖，多家债主将成公司股东
深圳跨境电商上市大卖有棵树， 公司重整计划出炉，有望化解公司危机、消除公司债务负担。
根据有棵树的公告，公司管理人审查完毕全部已依法申报的债权。公司计划按每10股转增12 股的比例实施资本公积转增股本，转增的股票全部用于引入重整投资人及清偿债务。
其中，普通债权，以债权人为单位，每家债权人 100 万元以下(含 100 万元)的债权部分全额 现金清偿，由债务人自清偿起算日起 2 个月内以现金方式清偿完毕。每家债权人债权金额超过100万元以上的债权部分，以债务人股票进行清偿，以股抵债价格为10元/股，即，普通债权每家债权人超过100万元的部分，每100元可获得10股债务人股票。部分债权人，将会成为有棵树的股东。
2021年那场“封号潮”，有棵树公司旗下因涉嫌违规被封停、冻结的站点高达数百个，导致公司资金链濒临断裂。在之后几年的经营中，有棵树也未能和几家同期陷入封号危机的深圳头部大卖一样做到及时转型。2023年，公司经审计的期末净资产为负值，自2024年4月29日起，有棵树公司股票被深交所实行退市风险警示。
2024年3月，因不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但具有较高重整价值，长沙中院根据债权人的申请决定对有棵树公司进行预重整，并于同日指定有棵树公司清算组担任临时管理人。2024年9月，长沙中院裁定受理债权人对有棵树公司提出的重整申请，并指定有棵树公司清算组担任管理人，准许公司在管理人的监督下自行管理财产和营业事务。
根据有棵树发布2024年前三季度业绩报告，公司前三季度营业收入为3.28亿元，归属于上市股东的净利润-3057万元，经营活动产生的现金流量净额为负值，公司面临巨大的债务危机。
截至2024年11月13日，有棵树公司共有37家债权人向管理人申报债权， 申报金额共计12.66亿元。
在重整计划草案中，以有棵树公司现有总股本4.22亿股为基数，按每10股转增12股的比例实施资本公积转增股本，共计转增产生5.07亿股，全部用于引入重整投资人及清偿债务。具体安排如下：
(1) 1.86亿股股票由产业投资人有条件受让，受让价格为1.95元/股， 其中：深圳天行云公司及其指定主体以及其他产业联合体受让的股票数量为1.67亿股(占产业投资人联合体合计持股数量的90%)，纵腾集团及其指定主体全资子公司舟山麦步受让的股票数量为1857万股(占产业投资人联合体合计持股数量的 10%)。
(2) 2.30亿股股票未来用于引入财务投资人。
(3) 7076万股股票用于按照本重整计划的规定向债权人分配以清偿债务，以股抵债价格为10元/股。
(4) 2000万股股票作为预留偿债资源，用于后续清偿破产费用及未申报债权。
根据《企业破产法》等规定，结合债权申报与审查情况，有棵树公司的债权 分为有财产担保债权、税款债权、普通债权、劣后债权四类。
（1）有财产担保债权，在担保财产的市场评估价值范围内享有优先受偿权，超过担保财产市场评估价值的部分，将转入普通债权，按照普通债权的调整及清偿方案获得清偿。
（2）税款债权，不作调整，按 100%清偿，自清偿起算日起2个月内以现金方式清偿完毕。
（3）普通债权，包括向管理人申报并经依法确认的普通债权以及有财产担保债权就特定财产未获优先清偿转入普通债权的部分。普通债权的调整及清偿方案如下:
- 100 万元以下(含 100 万元)部分
以债权人为单位，每家债权人 100 万元以下(含 100 万元)的债权部分全额 现金清偿，由债务人自清偿起算日起 2 个月内以现金方式清偿完毕。债权人因有 财产担保债权转入普通债权参与受偿的部分，与原普通债权(如有)加总参与一 次现金清偿，不重复计算。
- 100 万元以上的部分
以债权人为单位，每家债权人债权金额超过100万元以上的债权部分，以债 务人股票进行清偿，以股抵债价格为10元/股，即，普通债权每家债权人超过 100万元的部分，每100元可获得10股债务人股票。
（4）劣后债权，经测算，在按重整计划的规定清偿完毕普通债权后，已无剩余偿债资源向劣后债权人进行分配，因此劣后债权无法获得任何清偿。
作为参考，有棵树目前的股价是6.26元，市盈率-7.09。产业投资人的股权受让价格是相对划算的，但需要承担后续的经营风险。债主获得的债务人股票，成本相对较高，也变相成为了公司的股东。
有棵树曾经是深圳铺货模式大卖中的顶流玩家，目前其运营实体主要包括深圳有棵树与长沙有棵树，依托 Amazon、AliExpress、Shopee 等第三方综合性电商平台，向境外消费者售卖中国制造的高性价比产品。公司销售的产品类型主要包 括家居建材和家居用品、电子产品、手机通讯和游戏配件、体育用品、玩具、保健品及生活用品等。
根据其半年报，来自Shopee的收入为5172万元，是公司第一大收入平台。来自亚马逊的收入为3878万元，是公司第二大收入平台。
服装鞋包、电子产品、航模配件是公司收入前三大类目。
产业投资人入股有棵树之后，不仅是为了帮其“还债”，还有一系列经营计划，承诺在获得上市公司实控权后，逐步向上市公司注入进口业务， 并同时基于其出口业务资源提振上市公司现有出口业务，包括进口B2B、在线交易平台Polibeli、SEAlink、阿里出海云、出海合规服务等业务，未来择机实现资产置入。
正如公告提到，有棵树若能通过此重整计划，摆脱债务及财务危机，能够有充足的资金及精力聚焦核心主业。通过引入重整投资人，为公司发展注入新鲜血液，帮助公司彻底恢复经营造血能力及核心竞争力，重塑行业地位，债权人、中小投资者等相关利害关系人也将从中直接或间接受益。曾经的“铺货之王”，财务管理升级，或许就能渡过此前的债务难关。
