时代的落幕，华凯易佰正式接管通拓科技！

江山代有才人出，各领风骚好几年！在跨境电商行业风起云涌的当下，一场备受瞩目的并购交易成为了市场的焦点。

7月11日消息，华凯易佰已正式接管通拓科技，目前通拓已完成组织架构调整，标志着一个时代的落幕，寓示着新的开始。

通拓科技，作为跨境电商行业草莽时代发展起来的标志性企业，曾经以其出色的铺货模式成为行业内的佼佼者，被称为“坂田四虎”之一。

其主营业务涵盖 3C 科技、家居户外、汽车品类等数十个品类。

然而，在2021年亚马逊“封号潮”以及第三方支付工具 Paypal 划扣冻结资金等事件的影响下，通拓科技遭受了巨大的冲击，至今尚未完全恢复元气。

尽管其在2022年和2023年的营业收入仍分别达到了34.47亿元和34.13亿元，但净利润却分别亏损了3.1亿元和1亿元，扣非净利润也分别为-3.41亿元和-1.07 亿元。

2017年，通拓科技被华鼎股份以29亿元的高价买入，而如今华凯易佰仅以7亿现金对价接手，华鼎股份这笔买卖看似巨亏22亿之多。

但从另一个角度看，华鼎股份好歹拿回7亿现金，能够“当断立断”放下非核心业务，聚焦自身更为擅长的锦纶主业，也不失为一种明智之举。

对于华凯易佰而言，这桩并购交易也并非毫无压力。市场上对华凯易佰的质疑大致有三……

其一，通拓科技在华鼎股份连年亏损，其资产价值究竟几何，华凯易佰能否将其点石成金？

其二，本次交易采用资产基础法而非收益法评估，且未做业绩对赌，是否公平划算？

其三，7亿现金的付出，是否会影响华凯易佰自身的现金流安全？

不过，深入分析通拓科技的现状，我们也能发现一些积极的因素。

从营收角度来看，经历了“封号潮”的通拓科技，依然保持着“瘦死的骆驼比马大”的规模。

从收益角度而言，虽然存在商誉差价和业务盈利能力的拖累，但那些因行业系统性事件导致的应收款项和存货均已全额计提减值，这意味着对华凯易佰接手后未来财务数据的影响已基本消除。

而且，通拓科技的亏损正在逐渐缩小，2023年信用减值和资产减值合计-1.01亿元，剔除减值因素，其盈亏基本达到平衡。

同时，通拓科技目前店铺站点数量一万以上，货币资产超4亿元，没有有息负债，营收规模还处于行业中部偏上，总体资产质量不差。

此外，本次交易作价依据的是通拓科技净资产价值，且华凯易佰作为同为跨境电商行业的头部卖家，在入驻之后必然会对通拓科技进行全方面的赋能、管理与扶持。

今后通拓科技的发展，不仅依赖自身造血，也将深深打上华凯易佰的烙印。

在并购之后的整合协同方面，华凯易佰和通拓科技之间存在着较强的互补性，有信心实现“1+1”大于 2 的效果。

例如，在客单价和SKU方面，华凯易佰拥有100多万个SKU，客单价在100元左右。

而通拓科技主力销售的SKU大约为几千个，客单价在200多元。

在渠道方面，相较于华凯易佰八成营收来自亚马逊，通拓科技在亚马逊的营收占比在 50%以下，渠道更加多元化。

合并之后，将有助于上市公司的渠道更加均衡发展。在品类方面，双方也具备较大的互补性。

华凯易佰在研发投入、信息化能力等方面具有优势，且双方同在跨境电商最发达的深圳，今后可以在信息技术、供应链、经营管理等多方面给通拓科技赋能，提升其管理效率和盈利水平。

通拓科技过去两年的毛利率在26%-29%，而华凯易佰在37%左右，通过赋能，通拓科技的毛利率有望向华凯易佰看齐，争取获得较大的提升。

至于外界对华凯易佰现金流安全的担忧，公司方面回应称，本次交易对价拟通过自有资金和自筹资金支付，目前公司正在与各银行接洽对比融资成本，将根据资金成本最终确定贷款额度和选择银行。

跨境电商企业通常现金流较为充裕，公司账面资金能够满足运营和支付本次交易对价的需要。

目前公司和通拓科技的资产负债率均在30%左右，适当的银行贷款有利于优化公司资产负债结构，最大化资金利用效率，不存在本次交易将掏空公司账面资金的情况。

从行业发展趋势来看，2023年中国跨境电商进出口达到了2.38万亿元，同比增长 15.6%，这显示出跨境电商行业依然具有广阔的发展前景。

华凯易佰近年来展现出了强劲的扩张野心和实力，其以敏锐的市场洞察力和强大的执行力，在行业中脱颖而出。

此前，华凯易佰作为华凯易佰跨境业务的主力军——易佰网络连续5年超额完成对赌。

2023年，易佰网络再次达成营收和利润双增长的成就，营收为64.81亿元，占公司营收的80%，净利润为4.058亿元，同比增长40.62%。

除了收购通拓科技，华凯易佰还在2月份与翠亨新区正式签订了投资协议，计划投资15亿元建设华凯易佰华南总部项目，旨在打造华南地区地标性、全产业链跨境电商示范基地。

这一举措不仅体现了华凯易佰对跨境电商发展前景的看好，也展示了其进一步扩张业务的决心。

此外，华凯易佰还完成了对海兔科技的收购，吸纳了其 TikTok 运营团队，为公司在社交媒体电商领域的发展奠定了基础。

总的来说，华凯易佰正式接管通拓科技，是在跨境电商行业发展的大背景下，两家公司优势互补、共同寻求新发展的战略选择。

尽管面临一些挑战和质疑，但双方在资产质量、业务协同等方面也存在着诸多机遇。

在未来的发展中，华凯易佰需要充分发挥自身优势，对通拓科技进行有效的整合与赋能，实现协同发展。同时，也需要密切关注市场变化、行业风险等因素，以确保公司的稳定发展。

这一收购的完成，标志着一个新的起点。

通拓科技能否在华凯易佰的带领下重焕生机，实现业绩的提升和突破？

华凯易佰又能否借助通拓科技进一步扩大市场份额，巩固其在跨境电商领域的地位？

我们拭目以待！时代的落幕并非终点，而是新征程的开始，期待华凯易佰与通拓科技创造更多电商的可能！