汇率风险管理 | 外汇基础知多少

欢迎大家来到我们的外汇基础知识小课堂！外汇是跨境电商朋友们在经营过程中一定会接触到的概念，今天我们来为大家介绍几个外汇相关的知识~

汇率是一国货币和另一国货币的比价，或者说是以一种货币表示的另外一种货币的价格。在日常工作中，往往采用直接标价法来说明标识汇率，所谓的直接标价法，其实就是以一定单位（1，100或10000个单位）的外国货币为标准来计算应该对应多少数额的本国货币，例如，1美元能够兑换6.4元人民币，6.4就是美元兑人民币直接标价法的汇率。

在外汇市场上，汇率一般以五位数字来表示，比如1 EUR=1.1294 USD。

汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数字的变化，称为1个pip，其实pip是percentage in point的简写，中文可以称为“点子”：

如USDCNH的汇率从6.3780变动到6.3779，即减少了1个pip；EURUSD的汇率从1.1246变动到1.1277即增加了31个pips；

另一种计算汇率变化的单位为bp，1个bp即为万分之一的比例的变动，其实bp是basic point的简写，中文可以称为“基点”：

如USDCNH的汇率从6.4826增加千分之二，即增加20bp，就会变成6.4826*（1+0.002）=6.4956。

与一般商品价格不同的是，外汇汇率具有双向性的特点，既可以用本币来表示外币的价格，又可以用外币来表示本币的价格，即：

1 USD=6.3780 CNH

1 CNH=0.1568 USD

为了方便在市场上高效沟通汇率情况，市场的参与者往往对于一个货币对的汇率表示有约定俗成的方式，如：USDCNH是6.3780，EURUSD是1.1246，而很少用CNHUSD是0.1568或USDEUR是0.8892的方式表示，虽然他们的实际意义是相同的。

外汇市场，是指进行外汇买卖或者货币兑换的市场，这个“市场”事实上由各方参与者自发组成，往往不像股票市场那样有实体的或集中的交易地点。从全球范围来看，外汇市场是一个24小时全天候运作的市场，作为世界上最大、交易最活跃的金融市场，截止2019年，全球日均外汇交易量已达6.6万亿美元。目前，世界上主要的外汇交易中心有伦敦、纽约、东京、新加坡、法兰克福、中国香港、悉尼等。

在工作中，我们常常会听到牌价，也偶尔听到过银行间价格，这两个价格分别代表什么意思呢？

实际上，外汇市场按照参与者的差异，可以分为银行间市场和零售市场。

银行间市场其实指的是金融机构之间交易的市场，这个市场形成的价格称为银行间价格，它是一个批发价格；

金融机构与企业或个人参与者之间的市场是外汇零售市场，这个市场往往用银行提供的牌价进行交易。

在银行的牌价里，银行往往会提供几个价格：钞买价，汇买价，钞卖价，汇卖价，其中，银行的汇买价是企业的结汇价格，银行的汇卖价是企业的购汇价格，钞买价和钞卖价则是外币钞票的企业卖出和买入价格。一般而言，这几个价格的关系：钞买价<汇买价<汇卖价=钞卖价。

在真实的国内汇率市场中有许多的参与者，例如有银行、财务公司、证券公司和少量基金公司等金融机构，也有企业和个人，这些直接或间接的参与者，共同影响汇率的波动，当然，因为汇率反映的是国家与国家之间货币的相对强弱，所以各国的央行货币政策，以及宏观经济的变化都可能影响汇率的波动。

这样可以看出，汇率市场确实非常复杂，作为企业，绝对不能和市场赌汇率，用监管的话就是“十赌九输”。

在外汇市场里，常见的产品有几种：

• 即期：指的是交割日在2个工作日或以内的换汇，比如当天（T+0）的换汇，或者T+1与T+2的换汇，都属于即期的换汇范畴；

  
  

• 远期：指的是事先约定未来换汇汇率和金额的合约，一般指的是交割日在T+2以上；在许多场合，远期也被称为锁汇，就是指交易日就能把未来的汇率锁定住。

  
  

• 掉期：指的是双方约定在一前一后两个起息日进行方向相反的两次换汇，在第一次换汇中，一方按照约定的汇率用货币A兑换货币B；在第二次换汇中，该方再按照另一约定的汇率用货币B兑换货币A；

  
  

• 期权：指的是双方约定汇率，在约定的未来某一个日期进行换汇的权利。

这些产品是外汇的基本产品，在使用过程中，企业可以根据自身的结汇和购汇需求，以及从资金管理的需求出发，选择合适的产品。当然，在实际的操作里面，这些基础外汇产品还可以进行组合，构造出丰富多彩的产品。

自1994年开始，人民币汇率形成机制不断向市场化的方向发展，逐步形成了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

当前的人民币汇率形成机制呈现以下特点：

1. 人民币汇率主要由市场决定，人民银行退出常态化干预。

2. 人民币汇率双向波动。

3. 人民币汇率弹性逐渐增强。

4. 外汇市场运行平稳，市场承受冲击能力增强，供求保持稳定。

2015年“811汇改”以来，人民币汇率市场化水平不断提高，人民币汇率的波动率水平已经逐渐接近国际主流货币，双向波动成为常态。未来包括人民币在内的全球货币市场面临多方面的不确定性，汇率走势难以预测。

因此，了解外汇知识、认识外汇避险产品、做好汇率风险管理方案已成为跨境电商企业的必修课。在以后的推送中，我们将继续科普外汇知识和外汇产品，帮助跨境电商的朋友们更好地理解外汇市场、管理汇率风险。