2022财年印度企业利润占GDP的比例创10年来新高
根据Motilal Oswal Financial Services的数据,印度企业利润与GDP之比在2022财年反弹至4.3%的10年高点。该券商认为,这一比例是由经济扩张推动的,因为分母(GDP)在2021年因新冠疫情引发的封锁而收缩后,在22财年同比增长了19.5%。另一方面,Nifty500 Universe的企业利润同比增长速度更快,达到了48%。以Nifty500为例,企业利润占gdp的比例为4.5%。
然而,数据突显出,利润增长的基础并不广泛,仅由三个行业推动,包括BFSI、油气和金属。Motilal Oswal Financial Services表示:“超过一半的增量增长是由BFSI主导的,其受信贷增长温和复苏和资产质量趋势改善的支撑。”消费者、保险、物流、耐用消费品、基础设施和媒体等行业的利润占gdp的比例出现恶化。
Motilal Oswal Financial Services进一步认为,尽管当前的宏观经济背景不利,对利率上升、原油价格上涨和流动性收紧的担忧加剧,但企业利润对GDP的改善仍将持续下去。
“尽管在多个方面面临挑战,但国内收益继续保持健康,并提供了一线希望。在Nifty的每股收益在21财年和22财年分别增长15%和35%之后,我们预计23财年将增长18%。利润面临下行风险,但我们预计利润占GDP的比例在中短期内将有所改善。”
此前,在2008-2020年期间,中国企业利润总额(上市加非上市)占GDP的比例从7.8%降至2.2%。在同期内,Nifty500的这一比例已从5.1%降至2.2%,为20年来最低水平。
Motilal Oswal Financial Services预计,鉴于公共部门在银行和保险等多个行业的竞争优势正在削弱,企业利润占GDP比重从公共部门向私营部门转移的结构性趋势将继续下去。该券商表示:“虽然油气上下游流程和公用事业企业等垄断业务确实享有一定规模的绝对利润,但增长一直是它们面临的一个长期挑战。”