为什么印度央行必须提前加息
最新的对22财年GDP增长8.7%的初步估计，已经发出了多个信号。最新数据略低于此前估计的8.9%，证明了第三波新冠疫情大流行以及22财年第四季度俄罗斯-乌克兰冲突给经济带来的压力。
当然，更令人担忧的是，22财年第4季度增长4.1%，而22财年第3季度增长5.4%。总的来说，22财年的最终GDP数据仅比20财年(新冠疫情大流行前)高1.5%。尽管有理由感到一些高兴，但鉴于大流行的多波浪潮在20财年至22财年期间对经济造成了巨大打击，我们有足够的理由保持谨慎。
由于多家央行退出宽松货币政策，全球经济增长放缓，再加上国内通胀上升，对印度经济构成了一种潜在的威胁。大多数经济学家还认为，由于通胀日益广泛，通胀风险的升高势必会影响国内消费复苏的步伐。
FY22的增长显示,私人最终消费支出(PFCE)和固定资本形成总值(食品)更高,令人担忧的因素是PFCE只(1.4%)略高于FY20水平和通货膨胀必然会威胁到这种私人消费复苏缓慢。
仔细看看第四季度的数据，PFCE数据显示增长大幅放缓，从上一季度的7.4%降至1.8%。随着政府资本支出的持续，第四季度政府最终消费支出和GFCF均有所上升。
尽管存在多重风险和俄乌冲突仍在持续，但有两大积极因素可能会在23财年拯救经济。正如分析专业CRISIL的首席经济学家Dharmakirti Joshi所提到的，对正常季风的预测，以及基于联系的服务的增长势头可以在阴霾中提供缓解。
在我们谈论最新的GDP数据时，由于通货膨胀通常对穷人的打击最大，而且能源和食品价格仍然居高不下，印度央行和政府都需要密切关注这些方面。政府最近采取了一些措施，通过削减关税来缓和燃料价格，并将不得不持续关注价格水平。
印度储备银行需要提前启动下一轮加息，以尽早解决通胀问题。印度央行应该时不时地迅速加息，然后采取观望的态度来研究正在显现的影响。CRISIL方面则维持了其对23财年7.3%的增长预期，存在下行风险。在23财年的第一季度，服务业的反弹将继续显现，服务业将强有力地推动该季度的整体增长数字。
第四季度，大宗商品价格上涨导致投入价格大幅上涨，对制造业造成了影响，该行业出现收缩(同比- 0.4%)，而第三季度为增长0.3%。因此，通胀仍是一个明显而现实的危险。
可想而知，印度央行眼下的重点仍将是优先考虑通胀而非增长。
多数分析师预计，基准回购利率将在6月8日升息50个基点，此前5月4日意外升息40个基点，当时央行也宣布升息50个基点。例如，巴克莱(Barclays)印度首席经济学家Rahul Bajoria认为，继6月份加息50个基点之后，8月份可能还会再加息25个基点。
仍有足够的空间给央行上调回购利率。路透对分析师的调查也显示类似结果，受访者预计未来四次政策会议将至少升息100个基点。
因此，印度央行的关键是尽快解决通胀问题，以获得最大影响，因为全球不利因素几乎没有减弱的迹象。通货膨胀是经济面临的最大威胁，企业部门目前已考虑到加息的因素。加息将在当前财政的第四季度开始影响企业部门，但目前印度央行除了关注通胀之外几乎做不了什么。
