4月下旬以来的一个月时间里,人民币对美元汇率经历了一轮急跌:4月20日以来至5月16日,境内人民币对美元汇率收盘价从6.38跌至6.80附近,累计贬值6.2%。如此之快的跌幅在中国外汇市场前所未见。但昨日在岸、离岸人民币收复6.70关口。这一轮汇率急跌对于出口企业来说,意味着利润的增长,在年初汇率6.4左右签下的订单,如今收齐货款,不少企业立刻选择了落袋为安。用锁汇工具的,降幅那么大,接下来到底还锁不锁汇?锁多少?另外还要注意到,今年以来,在美元指数上涨约9%的情况下,欧元、日元、英镑等主要货币对美元汇率贬值在8%-10%左右,这些本币贬值的国家,买家的采购意愿有所降低。所以对外贸人来说,急涨急跌都不如汇率稳定来得重要。对于近期人民币出现一定幅度的贬值,国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前接受新华社记者专访时表示,这是阶段性的短期变化,没有改变人民币汇率双向波动、在合理均衡水平上保持基本稳定的总体特征。“对于我国这样的超大型经济体而言,汇率的长期趋势主要由国内基本面决定。”中国社科院金融所副所长张明则表示,尽管短期内人民币对美元汇率可能依然面临贬值压力,但在今年年内跌破7.0的概率仍然较低。即使跌破7.0,人民币汇率继续急跌的概率也不大。未来一段时间,人民币对美元汇率可能在6.7~7.0的范围内重新呈现宽幅波动格局。随着近年来人民币汇率弹性的不断增强,目前外汇市场情绪较为稳定,多数机构认为人民币汇率大幅贬值概率较低。瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛认为,鉴于人民币对CFETS篮子在过去15个月显著升值、且基本面因素有所转弱,预计人民币汇率还会进一步贬值。不过,在其他汇率不变的情况下,人民币对美元贬至6.9水平仅会带动CFETS人民币汇率指数回到100.4,即2021年的平均水平。预计未来几个月内人民币对美元会进一步走弱,年底达到6.9。由于近期美元保持强势势头,中国出口和经济走弱,人民币对美元在年中可能突破7这个关口,不过年底应该重新回到7以内。中金公司研究报告认为,从市场情绪、基本面等维度看,积极的因素正在增多,这将利好人民币汇率的稳定。例如,离岸市场并未出现恐慌性做空人民币的押注;从高频数据看,5月上旬全国的整车货运情况已经较4月份边际好转等。东北证券研报认为,人民币贬值空间或较有限。一是在二季度美国密集加息、缩表落定之后,美元指数预计会逐渐走弱;二是随着国内稳增长政策的落地,预计经济在二季度内能逐步改善,下半年经济增速有望小幅回升;此外,如果出现人民币汇率持续快速大幅贬值,央行或会继续出台相关政策干预。尽管近期人民币汇率快速走贬,但央行除4月25日宣布下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点外,并无有“出手”稳定汇率的明显迹象。其实在抑制人民币过度贬值的问题上,央行工具箱里的工具很丰富,目前已经采用的只是其中的一部分,未来可以释放的种类空间和力度空间都很大,比如可能采用重启逆周期因子、加大对短期资本外流的监管力度、提高金融机构远期售汇风险准备金、在人民币离岸市场进行干预等等。