Shopee前景不行？刚被评第一，母公司股价却下跌

Momentum Works周一发布的报告显示，2023年，Shopee在东南亚市场的GMV排名第一，为551亿美元，占据48%的市场份额。

Lazada排名第二，为188亿美元；TikTok Shop和Tokopedia相当，为163亿美元。

尽管Shopee在东南亚电商平台中排名第一，但其母公司Sea的股价却未能随之上涨，反而是下跌了。

据悉，Shopee母公司Sea Limited的股票昨日下跌，此前一位Sea股票分析师警告称，该公司面临电子商务竞争加剧。

股市上，在美国上市的Sea股票下跌超过2%，收于74.19美元。今年迄今为止，该股已上涨超过80%。

考虑到 TikTok Shop已于去年底和 okopedia合并，Shopee将面临更严峻的竞争形势。

Sea Group（SE）作为Shopee的母公司，近年来在电商、数字娱乐和数字金融服务三大板块上均有布局。

2022年第四季度，Sea的整体营收为34.5亿美元，同比增长7.1%；净利润4.2亿美元，而去年同期净亏损6.2亿美元。

这是其有史以来的第一个季度实现盈利。但市场对此反应冷淡，

近年，多家机构对Sea的评级进行了调整，评级机构的调整主要基于对其盈利能力的质疑。

例如，穆迪和惠誉等国际评级机构纷纷下调了包括Sea在内的多家企业的评级展望。这些调整不仅影响了Sea的股价，也对其融资成本和市场信心产生了负面影响。

摩根大通分析师周一晚间将Sea股票的评级从“增持”下调至“中性”。分析师还将Sea股票的目标价从84下调至78。

据金融新闻网站 The Fly报道，在Sea股价强劲上涨后，分析师现在认为其股价合理。

Shopee母公司股价下跌的背后，是电商发展格局的深刻变化。这种变化不仅体现在市场竞争的加剧和新兴渠道的崛起上，还体现在技术创新、消费者行为变化等多个方面。

自成立以来，Shopee凭借其庞大的用户基数和活跃的交易量，在东南亚市场迅速崛起。

然而，光鲜的数据背后，是其尚未稳固的盈利模式。

长期以来，Shopee依赖于大量的资金投入来推动市场扩张和用户增长，通过广告收入、交易佣金以及金融服务等方式获取收益。

随着市场竞争的加剧和用户获取成本的上升，这种“烧钱换增长”的模式正面临越来越大的压力。

为了实现盈利，Sea在2022年采取了一系列降本增效的措施。公司优化了成本结构，销售和营销费用从2021年第四季度的12.2亿美元下降到2022年第四季度的4.7亿美元，降幅达61.2%。

然而，这些措施虽然在短期内提升了利润，但也引发了市场对其长期竞争力的担忧。

所谓成也萧何败萧何，Shopee的崛起路，就是一路在撒钱，补贴的减少或停止，用户的忠诚度和活跃度必然会受到影响，从而对业务增长产生不利影响。

更为严峻的是，Shopee在盈利路径上的探索尚未取得突破性进展。

尽管公司不断尝试优化成本结构、提升运营效率，但短期内要实现盈利仍显艰难。这使得投资者对于Shopee的未来盈利能力产生了质疑，进而影响了其股价表现。

东南亚电商市场历来是兵家必争之地，除了Shopee外，还有Lazada、Tokopedia、Bukalapak等众多实力强劲的竞争对手。

这些平台不仅拥有庞大的用户基础，还在不断通过技术创新和模式创新来提升自身竞争力。

随着TikTok Shop、拼多多Temu等新势力的加入，东南亚电商市场的竞争格局进一步复杂化。

这些平台凭借其强大的流量优势和丰富的运营经验，迅速在市场中占据了一席之地，对Shopee构成了直接威胁。

在这样的背景下，Shopee不仅要应对来自传统竞争对手的挑战，还要时刻警惕新兴势力的崛起，压力重重！

外患是，全球经济波动与消费力下降的双重打击！

近年来，全球经济环境复杂多变，贸易保护主义抬头、地缘政治冲突不断等因素给全球经济带来了诸多不确定性。

这种不确定性不仅影响了全球供应链的稳定性，还加剧了资本市场的波动。对于依赖全球市场的Shopee而言，这无疑是一个巨大的挑战。

同时，我们都已经达成共识的一件事，全球消费力普遍出现下降的趋势。

这一趋势对于电商行业而言尤为不利。因为电商行业本身就是一个高度依赖消费驱动的行业，消费力的下降将直接导致电商平台的交易量下滑、收入增长放缓。

在东南亚地区，虽然电商市场仍保持着较快的增长速度，但消费力的下降已经开始对电商平台产生影响。

据数据显示，近年来东南亚地区的消费者在购买决策上更加谨慎，对于价格敏感度提高，对于非必需品的需求减少。

这趋势在电商开发程度越完善的地区，体现的越直接！

印度尼西亚以其庞大的人口基数（约2.78亿）和快速增长的互联网普及率，成为东南亚最大的电商市场。

印度尼西亚作为东南亚最大的数字经济体，其2023年电商交易额为东南亚地区贡献了46.9%，与2022年的54%相比，这一比例略有下降。

同时，该国去年的电子商务增长率为 3.7%，是该地区最慢的。

这种趋势无疑给Shopee带来了巨大的压力，增速慢，说明潜力可能到头了，人口和GMV深度都在这了，对投资者来说，这可不是什么好消息！

但，事实上SEA在去年已经实现了首个全年盈利。

3月5日，Shopee母公司Sea公布了截至2023年12月31日的第四季度和全年财务报告。

财报显示，2023年，Shopee营收为90亿美元，同比增长23.5%。

GAAP市场收入为79亿美元，同比增长27.4%；经调整的EBITDA为-213.8百万美元，GMV为785亿美元，同比增长6.8%；订单总量为82亿，同比增长8.8%。

正如母公司Sea Limited的创始人兼 CEO 李小冬预计，集团正如期迈向上市以来的首个全年盈利。

现在外界对Shopee缺少信心的是，持续盈利，但从数据可以看到，Shopee的发展欣欣向荣，此次股价和评级的下调可能是有我们不知道的因素在里面吧！

尽管前方道路充满挑战，但Sea和Shopee凭借着丰富的经验、不断创新的精神以及在东南亚深厚的根基，已经做好了充分的准备！

我们有理由相信，Shopee一定能在未来的日子里，创造更多新的可能！