Item 1 of 1

Temu失速，拼多多市值暴跌

蓝海亿观网

跨境电商门户型新媒体及生态服务平台，滚动报道跨境电商最新资讯，分享行业动态、运营技巧，构建跨境电商行业互联网流量入口。

1308

2024-08-28 14:03

1308

蓝海亿观网

跨境电商门户型新媒体及生态服务平台，滚动报道跨境电商最新资讯，分享行业动态、运营技巧，构建跨境电商行业互联网流量入口。

近日，拼多多公布了二季度财报之后，其股价盘中跌幅一度超30%，市值蒸发超过550亿美元（合约人民币3919亿元），等差不多跌掉了一个网易。

拼多多股价大跌，离其创始人黄峥登顶中国首富，仅过去两周多的时间。股价的下跌，也让黄峥的财富缩水了100多个亿。

有人说，黄峥是有意让拼多多股价下跌。

黄峥作为段永平的弟子，深得其低调主义的真传。他成为中国首富之后，大感到高处不胜寒，本着“月盈则亏，水满则溢，人满则损”的理解，有意引导拼多多高管说了一些让市场丧气的话，以达到股价、身价双跌的目的，让农夫山泉的钟睒睒替换自己，重新登上首富宝座。

那么，拼多多的高管到底说了什么，让拼多多股价下跌了那么多呢？

拼多多CEO陈磊在财报电话会议说，公司过去几个季度的利润增长，是“短期投入周期”和“财务报告周期”不同步的结果，不应被视为长期趋势。未来业务发展的不确定性显著增加，收入逐渐放缓将是必然的结果。同时，鉴于在多线业务上面临的激烈竞争，以及整体仍处于投入阶段，拼多多在未来几年不会进行回购或分红。

“利润增长不是长期趋势”，“收入放缓”，”未来几年不回购或分红”，这几句话一竿子捅到底，让投资者信心丧失，接着引发了股价暴跌。

「蓝海亿观」认为，陈磊的话，是拼多多实际情况的反映。黄峥不想当首富，只是段子而已。

01.

拼多多的困境

拼多多的财报很亮眼，但无法“惊艳”到市场了。

一、营收增长，但不及市场预期：拼多多本季度的营收为970.6亿元，增长了86%，但不及市场预期的 999.85亿元；

二、利润超预期：本季度利润为320亿元，同比增长144%，超出市场预期；

三、在线营销服务增速大幅度下降：在上个季度，拼多多在线营收服务收入增速为56%，本季度骤降到29%，低于市场预期。这一收入的放缓，反映了拼多多平台广告变现率出现了阶段性瓶颈；

四、GMV增速大概率也慢下来：拼多多是不披露GMV数据的，但市场预测本季度的增速为20%-30%，甚至有机构预测为10%，也不及市场预期。

总结说来，拼多多依然很赚钱，但从过往的“狂飙”，改为“小跑”了，未来可能会变成“快走”了。

目前，拼多多目前面临了几个大压力：

一、政策层面开始“反内卷”了：近期，政策层面发出明确信号，要强化行业自律，防止“内卷式”竞争。

图/财联社官方账号

无止尽的内卷，简单粗暴的价格战，其必然导致偷工减料、不合规的无序竞争。

以烤肠为例，现在市面上很少看到“有肉”的烤肠了，几乎所有的烤肠是”淀粉+鸡骨泥”做成的，此事还曾被315晚会曝光过。

为什么烤摊上的肉肠消失了呢？这是因为，刚开始卖10元一根的烤肠，有人降价卖8元，那么，烤肠里的肉就变少了，接着有人卖5元，那么，肉又更少了，最后有人将价格下降到3元，那么，肉烤肠就变成了满是香精的淀粉肠，既损害了消费者健康，也损坏了行业。

在国际上，我们也吃过内卷的亏。

中国产摩托车曾在越南占据很大的市场份额，后来国内摩托车企业竞相压价、恶性竞争。压价后要保持利润，那只能省料省工，导致产品质量却跟不上，最后使我们失去了在越南等东南亚市场的主导地位，而坚持品质、不过度打价格战的日本摩托，却风靡当地市场。

拼多多是低价内卷的旗手，也是最大的受益者，其海外业务Temu也以“击穿地板的低价”，迅速攻城略地，拿下了巨大的市场份额，然而，无休止的低价内卷，无疑也将对于中国的产品形象和品牌出海有一定的反噬作用。

如今，政策层面上开始反内卷了，作为低价内卷最大受益者的拼多多，也将受到最大的影响，而市场上的投资者，也观察到了这一政策风向，开始用脚投票。

二、拼多多的绝对优势正在被稀释：高效运作，极致低价，一直是拼多多压过对手一头的两大撒手锏。如今，拼多多的同行们也醒悟过来了，进行了刀刃向内的调整，京东、淘宝天猫（后称“淘天”）也强调提高效率，更强调低价，不断砸出百亿级的现金进行补贴（用户补贴、88VIP赠送运费等），在很大程度上削弱了拼多多的低价优势。

同行们的反击，已经初步起到了效果。今年618期间，淘宝天猫成交额增速达12%，占综合电商平台62%的市场份额；京东也加大百亿补贴投入，持续冲击低价，并在商家迅速响应消费者等方面提高了要求，这让拼多多感受到了来自“电商老前辈”的巨大压力。

在国外，被拼多多Temu的低价冲击得有些头晕的亚马逊，也果断推出了“低价商店”。

图/亚马逊“低价商店”卖家交流会

在两个月前，亚马逊定向邀请一部分卖家，就新项目“低价商店”进行了沟通。

亚马逊将在主站上设置“低价商店”的入口，卖家将以“店中店”的形式售卖商品。“低价商店”所销售的商品定价需在20美元以下，以白牌形式销售，如果是非白牌商品也会隐去logo进行销售。

亚马逊原本近年来不断加码品牌化战略，希望打造一个孵化“亚马逊原创品牌”的生态，没想到拼多多的Temu半路杀出，不断以极致低价，夺取了大量用户、流量和订单。

为此，亚马逊不得不进行反击。虽然亚马逊的“低价商店”还没有大规模推开，但业内判断，其离正式上线的时间非常近了。

届时，亚马逊的“低价商店”将与Temu展开新一轮的角逐，或许，Temu也将像其母公司拼多多一样，在海外要面对来自“电商老前辈”的压力。

与此同时，Temu的对手SHEIN、速卖通、Lazada、Shopee、TikTok也纷纷复制其“全托管”业务，持续以低价角逐市场。

这也意味着，卷低价的尽头，是所有人都会加入进来卷低价，原本相对清澈的池子，会迅速变得浑浊，最终所有人的日子都不太好过。

此外，极致的低价，意味着需要对上游的商家（供应商）的价格和服务进行严格的控制。Temu严苛的政策，引发了商家在其办公室进行了多次规模化的维权。

02.

Temu失速

在海外，拼多多也遇到了不少问题。

陈磊在财报会议上表示，全球化业务正在面临更严峻、加速变化的国际环境，业务经营受非正常商业因素的干扰变多，未来业务发展的不确定性显著增加，收入逐渐放缓将是必然的结果。

陈磊强调的是“受非正常商业因素的干扰变多”，实际上，Temu面临的主要是“正常商业因素”的影响。

Temu在过去两年，已经把好吃的肉吃得差不多了，接下来要啃难啃的硬骨头。

在过去两年，Temu从美国切入，然后迅速扩张到欧洲，其极致低价，几乎惊掉了欧美消费者的眼球。于是，这些消费者开始“像百万富翁”一样买买买，使Temu的GMV和市场份额节节攀升。

在欧美市场站稳脚跟之后，Temu开始向东欧、东南亚等“油水没有那么多的市场”挺进。

与此同时，美国作为其发家的主要市场，其占比也在下降。「蓝海亿观」研究发现，美国市场给Temu贡献的流量占比从之前一段时间的50%，下降到了27.37%。业内人士估算，目前Temu在美国的销售额占比也已经下降到40%左右。

多位Temu卖家透露，Temu正在减少美国地区广告支出，部分卖家的销量也受到影响，也有部分卖家表示，在美国日活稳定，销量没有受到影响。

Temu之所以在美国、欧洲一路狂飙，是因为在Facebook、Google等渠道投放了大量广告，每日投放费超过了千万美金。摩根大通分析师估计,去年第三季度Temu在Facebook和 Instagram上的广告支出高达6亿美元。

投到美国的钱，开始减少，转而要投放日本、韩国、东南亚、南美、非洲等。

然而，在东南亚、非洲等市场，Temu接下来的步伐毫无疑问会放缓：

一、东南亚等新兴市场不如欧美那么好“啃”：如果说欧美市场是一块细腻的肥肉，那么东南亚、南美、非洲等市场，是难啃的骨头。

Temu步伐放缓，已经在东南亚市场得到了验证。

在东南亚，Temu一改在欧美大踏步前进的状态，变得慢了很多。在去年八、九月先后进入菲律宾和马来西亚后，Temu几乎就没有新的大动作。直到今年7月29日，Temu在东南亚市场再次传来新的消息，正式上线泰国站。

这个速度不符合Temu的一贯作风。

这是因为，Temu在东南亚等新兴市场将遇到更大的阻力：首先、Temu的极致低价，是相对于亚马逊、沃尔玛等欧美平台来说的，而其在东南亚的对手Shopee、TikTok Shop、Lazada、Tokopedia等，本身已是“卷王中的卷王”，Temu的极致低价，并没有明显的优势；

其次、Temu的低价往往超出了许多欧美消费者的预期，让他们得到了很强的获得感，相比之下，东南亚的消费者对于这种水平的低价，早已习以为常了，Tem低价，难以起到巨大的吸附效果。此外，东南亚市场原本属于下沉市场，客户退赔的几率很大，卖家和平台都容易受损；

再次、东南亚各国政府对Temu的低价容忍度，会比欧美国家的政府更低很多。欧美的制造业已经转移到了其他国家，当地政府对于卷低价的Temu容忍度比较大，相比之下，东南亚国家还非常依赖制造业。Temu的极致低价，将对东南亚本土的制造业冲击很大。因此，印尼政府因TikTok Shop低价冲击本土制造业而将其封禁的故事，是否会重演一遍，不得而知。

最后、Temu在东南亚根基较为薄弱，还需要很多时间来打基础：东南亚是多语言、多文化、多岛屿的市场，跟美国这样的大统一市场差别很大。

Temu可以在美国集中力量办大事，但在东南亚这样条块分割的市场，需要在人才培育、基础设施构建方面下很大的功夫，比如泰国的负责人，无法调到越南去，越南的负责人，也无法调到印尼去，而Shopee、Lazada在人才和团队方面有多年的积累。

在物流方面，东南亚岛屿众多，物流交付时间和成本较高，Lazada和Shoppe通过自建物流体系来把控履约质量，而Temu在这方面是空白的。当然，Temu可以依赖段永平体系的极兔物流做一些事，但毕竟没有自建物流那么好用。

从目前来看，Temu在东南亚的进度非常缓慢，东南亚各站点给其贡献的流量占比依然很小。比如，菲律宾和马来西亚站点已经运作一年多了，但其流量份额分别仅为1.08%和0.47%。

同样在巴西、智利、斯里兰卡和非洲等市场，Temu也大概率会遇到类似其在东南亚的问题，因此，Temu的增速增不可避免地放缓。

二、Temu的盈利情况尚不乐观：Temu的GMV会持续走高，但分析人士根据拼多多财报细节估算，Temu全球的业务依然还在亏损，一方面是Temu全托管的履约成本一直没有得到有效改善，虽然现在Temu与海运巨头签约，多少可以减低成本，但由于运输时间太长，海运的占比并不高；

另一方面，在半托管业务下，Temu的变现率会持续走低：半托管下，卖家的话语权更高了，为了吸引更多卖家，Temu不得不让利，此外，为了引流促销，Temu加价率也比全托管更低。

三、Temu面临诸多监管压力：8月15日，美国21个州的总检察长一同致信，要求Temu必须在30天内回答，是否收集了美国消费者的数据，收集了哪些数据；4月初，美国参议员科顿和卢比奥向美国总统拜登呼吁，要求封禁Temu。他们一致认为，Temu非常危险，这家电商平台有侵犯知识产权和强迫劳动的现象，并且对美国公民隐私构成强烈威胁；在欧洲，Temu则被列入面临欧盟最高级别数字审查的平台名单，需接受欧盟最严格的监管。

「蓝海亿观」认为，Temu在欧美一路高歌，将好肉吃到口之后，它要在东南亚、南美、非洲的等新兴市场啃食更硬的骨头，因此，它的速度不可避免地会放慢。

虽然如此，拼多多依然是一个高速增长的公司，其未来潜力依然很大。

物流海运拼多多

AMZ123跨境卖家导航旗下公众号【AMZ123跨境电商】深耕跨境行业，专注热点报道。

扫描右边二维码，关注后回复【加群】，加入优质卖家交流群~

目前30W+卖家关注我们

免责声明

本文链接:

本文经作者许可发布在AMZ123跨境头条，如有疑问，请联系客服。

天创供应链

日本FBA空海派一手庄，海派快达5工作日/超时赔付，自营海外仓退货换标代发

日本FBA空海派一手庄，海派快达5工作日/超时赔付，自营海外仓退货换标代发

最新热门报告作者标签

美国11月零售额增长超预期，在线销售回暖推动复苏

AMZ123获悉，12月17日，据外媒报道，11月美国消费者支出表现强劲，零售额环比增长0.7%，在线销售额增长1.8%，推动整体市场从10月的低迷中反弹。根据美国人口普查局的数据，11月整体零售额达到7246亿美元，环比增长0.7%，同比增长3.8%，超出分析师预期的0.6%。尽管“网络星期一”被推迟到12月，但节日季的提前促销显著提振了在线销售额，环比增长1.8%，成为零售额增长的亮点之一。此

DHL升级亚太地区物流网络，运输量同比增长6%

AMZ123获悉，近日，DHL发布了最新的全球物流跟踪报告。DHL在过去一年大力增强了其在亚太地区的航空网络和地面设施，以应对新兴贸易需求和传统旺季高峰期的挑战。与2023年和2024年前9个月的数据相比，DHL在亚太地区和其他大洲之间运输的国际货运量增加了约6%。为了应对这一需求，DHL在多个关键地区进行了投资和物流网络升级。在东南亚，DHL升级了位于新加坡樟宜机场的南亚枢纽，通过引入新型X射线

24年印尼电商交易额增至487万亿印尼盾，Tokopedia直播购物提升销售

AMZ123获悉，近日，根据印尼贸易部的数据，印尼电商交易额在2023年达到了453万亿印尼盾，预计2024年将增至487万亿印尼盾。同时，电商平台的用户数量持续增长，2024年预计将达到6565万，比去年增长了11%。数据显示，2024年，Tokopedia和TikTok通过ShopTokopedia，使中小卖家的收入在一年内增加了95%。在Tokopedia和ShopTokopedia这两个平

Shopee印尼站双12带动多品类热销，订单增幅最高达18倍

AMZ123获悉，日前，据外媒报道，Shopee印尼站12.12促销活动期间多个品类迎来爆发式增长，订单增幅最高达18倍，显示消费者对年终购物节的热情高涨。据了解，服饰类成为此次活动期间的亮点之一，女式上衣和箱包位列最受欢迎品类，订单量增长7倍。开衫、衬衫和斜跨包成为消费者年终穿搭的热门选择。此外，面部化妆品和香水订单增长11倍，粉饼、口红和香水则成为年末庆祝活动中的常备品。家居用品需求也大幅攀升

亚马逊在比利时推出二手商品服务，支持退货商品二次销售

AMZ123获悉，近日，据外媒报道，亚马逊在比利时推出了“Amazon Used”二手商品服务，允许卖家以折扣价出售二手商品和退货商品。比利时的消费者现在可以在浏览商品时查看关于二手商品状况的详细信息，商品状况包括“全新（New）”、“像新的一样（Like New）”、“非常好（Very Good）”、“良好（Good）”或“可接受（Acceptable）”，具体信息由卖家决定。这项新服务并不是首

Wildberries测试AR试用功能，提升家具在线购物体验

AMZ123获悉，日前，据外媒报道，俄罗斯电商平台Wildberries正在测试一项AR功能，允许购物者通过手机查看3D家具模型，以帮助直观了解家具的外观、尺寸和风格，提升购买决策的准确性。据了解，新功能支持用户通过平台在手机上查看家居产品的3D模型，包括衣柜、沙发、扶手椅、书桌等家具。购物者可通过AR模式，利用手机摄像头将家具虚拟放入家中，查看家具与现有装饰的匹配度，并实时调整位置和角度，以获得

亚马逊新规执行后，大批运营提成腰斩！

临近岁末，跨境从业者们陆续开展年终总结，复盘全年业绩，并制定明年的发展目标。但与以往能够专注于回顾年初目标、分析大促数据不同，今年亚马逊的延迟交易政策所带来的“后遗症”，似乎成为了运营们的“心头大患”。AMZ123获悉，延迟交易的情况源于亚马逊的“送达日期的付款政策”。根据亚马逊发布的政策内容，所谓的延迟交易，指的是亚马逊通常会将卖家的销售收入预留至订单送达后7天，并且有可能根据卖家订单风险和历史

跨境人的年终总结，有没有哪一条戳中你？

✨🎈【年终总结】🎈✨🤔 什么？这么早就开始做年终总结了吗？🌟 对！对于绝大部分卖家来说，旺季应该已经过去了吧？🔍 那咱就一起复盘下2024这对于跨境圈来说不平凡的一年！

又一大卖终止运营！亚马逊大批listing已下架

大卖突发终止运营，这一赛道“尸横遍野”

亚马逊欧洲站公告：2025年销售佣金和FBA费用更新

AMZ123获悉，12月16日，亚马逊欧洲站发布公告，针对2025年销售佣金和FBA费用进行一系列调整和优化。根据公告，FBA配送费用和等级变更将自2025年2月1日起生效：①将降低英国、德国、法国、意大利和西班牙站点的包裹和超大件商品的平均FBA配送费用。②大件商品的尺寸分级将从28个减少至17个，并引入按每公斤增量计算的固定费率，优化费用结构。③将调整英国、德国、法国、意大利和西班牙站点的信封

亚马逊运营新规落地，卖家必须立即整改！

临近年底，除了热销旺季带来的订单狂潮，亚马逊的新规频发也让卖家们倍感压力。这不，亚马逊美国站刚刚宣布了一项重要更新，对杂货、宠物用品、婴儿用品以及健康与美容品类中的捆绑销售提出了更加严格的要求。亚马逊新规亮点解析品牌一致性是关键亚马逊明确规定，所有捆绑商品必须保持品牌一致性，确保捆绑包中的产品来自同一品牌或拥有授权。比如，某宠物用品品牌Seasain的产品符合要求，但如果将Seacat品牌的商品混

亚马逊12月已封锁发货窗口，卖家如何应对？

年底了，旺季销售火热的同时，跨境电商的物流压力也逐渐逼近爆发点！近期，亚马逊美国站宣布了一项“大动作”：2024年12月15日至12月31日，全面封锁配送中心的交货窗口，让不少卖家心里一紧。这波限制是怎么回事？根据官方公告，受假日高峰期爆仓风险的影响，亚马逊针对所有美国配送中心采取了严格限制。封锁期内，配送中心将暂停接收新创建的货件，直到2025年1月1日恢复正常运作。不过，好消息是，这次封锁并非

亚马逊广告单占了总订单的55%！怎样才能让我的自然订单多一些？为什么同事的广告只花一点点，总单量却比我多这么多呢？

匿名用户我的C位广告单占了全部订单的55%左右，请问有什么办法可以增加自然单量呢？十八线小县城的小小卖公司：产品上架一年多了，单单看广告表现的话还不错，广告转化还行，ACOS在10%-20%，一共开了6组广告；其中广告A是核心关键词的广泛匹配，广告B是出单关键词的广泛匹配，广告C是出单词的精准匹配，广告D是自动广告的紧密匹配，广告E是自动广告的宽泛匹配，广告F是商品投放（选了自动广告里对应出单的A

特朗普与TikTok CEO会面，或将撤销禁令

TT123获悉，近日，据外媒报道，面对即将实施的美国禁令，TikTok首席执行官周受资于美国时间12月16日与候任总统唐纳德·特朗普在海湖庄园进行了会面。尽管会谈内容尚未对外公开，但此次会面似乎表明特朗普同意以某种方式撤销即将生效的TikTok禁令。特朗普曾在2020年试图禁止TikTok，但在今年的美国选举期间，他因公开表示支持TikTok而获得了许多年轻选民的支持。这次会面似乎也是他态度转变的

Temu蝉联美国App Store年度下载量榜首！TikTok位居第三

AMZ123获悉，12月16日，据外媒报道，根据苹果发布的App Store热门应用和游戏榜单，Temu再次成为美国下载量最多的免费应用。据了解，Temu自去年超越TikTok登顶榜首后，今年继续保持领先地位，显示出其在电商市场的持续影响力。Meta旗下的Instagram Threads下载量位居第二，自2023年排名第三后取得了显著提升。而TikTok受限于美国潜在禁令，排名滑落至第三。紧随其

亚马逊送广告折扣券了，不嫖白不嫖！

接档黑五网一，亚马逊广告开启福利模式！亚马逊广告在圣诞节前夕在美国站狂撒商品推广广告折扣券（50美金），每位美国站点中小中国卖家都有资格参与！！虽然不多，但是不嫖白不嫖，想要成功薅到这波羊毛，就必须提前掌握奖励发放规则，以下是关于此次广告折扣券的全部信息！1、奖励活动时间：从2024年12月15日起至2025年2月22日（以下时间及日期均以“太平洋时间（UTC-8）”计时）。2、奖励领取核心条件：

《2024年东南亚新能源应用产品电商行业市场洞察报告》PDF下载

东南亚是全球能源需求最旺盛的地区之一。根据国际能源署(IEA)预测，2050年东南亚地区的能源需求预计增加2倍。这主要是因为东南亚高度依赖化石燃料，未来可能面临价格波动和供应风险。因此，各国陆续出台了相关政策，鼓励与支持低碳能源转型。

《中国企业全球化运营白皮书》PDF下载

2024年，当我们谈起中国企业出海与全球化的时候，我们已经有和过去完全不同的语境:一方面，“不出海，就出局”，已经成为近期一些中国出海企业的信条，他们已将出海作为企业生存发展的长期主义选择;另一方面，政府也出台鼓励中国科技企业出海的政策，出海已经成为一种新的企业时尚，少数尝到出海红利的中国企业惊讶于时局变化之快，一些企业出海不足5年就已经获得快速的业务增长，出海真的可以遇到蓝海。

《2024Q1 美国站消费者趋势报告》PDF下载

大多数消费者(52%)表示他们在2024年第一季度的总体支出与去年第四季度大致相同。这与过去三年不同，因为报告第一季度支出与第四季度相似的消费者比例较低。这可能归因于2023年消费者报告通过提前购物、购买较少礼物以及采用其他节省资金的策略来减少节日支出。

《出口中东跨境电商行业洞察报告》PDF下载

2023 年，全球消费需求持续转向线上，中国出口跨境电商持续增长，海外电商机遇广阔。对于中国出海品牌和卖家来说，持续挖掘新增量，在全球市场解锁新蓝海，是大势所趋。

《2024年X中国品牌出海营销白皮书》PDF下载

“不出海，就出局”成为中国工商界最火的流行语之一。越来越多的中国新春伊始，企业将出海作为战略发展的重要组成部分，积极布局全球市场，寻求新的增长空间。

《政策鼓励下，看好跨境电商和海外仓发展前景》PDF下载

新兴电商平台 Temu、shein 纷纷布局“半托管”模式，有望提升家具线上渗透率及海外仓需求。24 年1月，速卖通开放半托管模式。24年3月，Temu 在美国上线半托管模式，半托管模式中，商家需要负责供货、物流仓储和广告、售卖等环节。

《亚马逊消费品类趋势洞察》PDF下载

趋势洞察，预测潜力爆款全球消费品类电商行业发展概览全球消费品类消费趋势解读美欧日三大站点消费品类选品推荐

《亚马逊时尚品类趋势洞察》PDF下载

洞察与解读行业发展概况、全球时尚品类前沿消费趋势，为新品研发、迭代寻找更多灵感，挖掘更多爆款思路与商机。 1.介全球时尚品类行业发展概览 2.全球时尚品类消费趋势解读