莆田老板，成为Anker最强对手
又一家深圳出海大卖，登陆创业板上市！
亚马逊3C类目龙头大卖绿联科技，今天正式在创业板上市。2021年至2023年，绿联科技营业收入分别为34.46亿元、38.39亿元和48.03亿元，年均复合增速达18.05%，公司主要产品持续入选亚马逊平台最畅销产品(Best Seller)，成为具备全球影响力的品牌。
绿联科技首次公开发行4150万股人民币普通股(A 股)，股票代码为“301606”，发行价格21.21元/股，对应公司2023年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为24倍，按发行价计算公司上市时市值约为88亿元。
开市之后，股价高开增幅一度达到129.99%。
公司架构
绿联科技最初设立于2012年3月，公司位于深圳，注册资本为人民币100万元， 两位创始人张清森及陈俊灵股权占比分别70%和30%。张清森来自跨境电商行业最火爆的城市之一，福建莆田，而陈俊灵则是他的老乡，来自福建南平。
值得注意的是，绿联科技和安克创新的前身海翼电商注册时间仅相差了大约3个月。两家公司创始人的年龄，也都是80初，非常接近。
那个年代，真的是跨境电商的黄金时代，很多知名大卖，都是那几年成立的。
不过，在融资节奏上，绿联并没有像同期的几家大卖动作那么快。直到2021年，绿联科技以整体变更方式设立了股份有限公司，同年才先后引入了高瓴资本、坚果资本等机构的投资。
2021年5月，高瓴锡恒第一次投资的时候，给到绿联科技的估值为54亿元。仅仅一个之后，高瓴锡恒、深圳世横、远大方略、坚果核力以增资形式投资绿联科技时，估值已经提高到57亿元了。
截至最新招股说明书签署日，绿联科技的股东包括了创始人、多个员工持股平台以及四家投资机构，公司拥有10家一级子公司(8 家全资子公司和 2 家控股子公司)和7家二级子公司。
其中，深圳市绿联进出口贸易有限公司是“UGREEN 绿联”品牌消费电子产品的主要出口报关主体，绿联进出口将产品出口报关并销售给美国绿联和香港绿联。美国绿联主要负责“UGREEN 绿联”品牌的消费电子产品在美洲市场的销售，香港绿联主要负责“UGREEN 绿联”品牌的消费电子产品在欧洲、日本、东南亚等市场的销售。
绿联咨询、绿联和顺、和顺二号、和顺三号、和顺四号、和顺五号、和顺六 号、和顺七号、和顺八号为发行人员工持股平台。员工持股平台的股份锁定期安排为，绿联咨询、绿联和顺、和顺二号、和顺三号及和顺四号的股份锁定期为上市之日起12个月。和顺五号、和顺六号、和顺七号和和顺八号的股份锁定期为上市之日起36个月。
截至2023年12月底，公司员工达到3187人，其中32%为营销人员，24%为生产人员，21%为研发人员，11%为供应链人员。
店铺合规
根据绿联科技的披露，其用于亚马逊平台开立店铺的公司，分别是旗下的一家香港公司（香港绿联）和一家美国公司（美国绿联），各个店铺站点名称如下：
从绿联科技招股书来看，其用于亚马逊开设店铺的美国绿联和香港绿联，均属于母公司直接100%持股的子公司。截至最新招股书发布，美国绿联是母公司在美国设立的销售子公司，未在美国当地招聘员工或设立实际办公 场所。香港绿联系则是母公司在中国香港设立的销售子公司，同样未在当地招聘员工或设立实际办公场所。两个公司主体在亚马逊开店，各个店铺站点合计不超过20个。相对于同量级大卖普遍采取多主体多店铺的做法，绿联科技多少显得有点异类。
按照绿联现有的店铺站点，它完全遵照了《亚马逊开店规则及政策》中关于每个商品销售地区只有一个卖家平台账户的规定。当然，这也让人感慨，它的店铺风控能力实在太厉害，业内有类似做法的大卖，可以说屈指可数。
刚需的3C产品，链接稳定以后，往往单量巨大，曾经是众多“黑科技”的源头。然而，随着亚马逊对黑科技对严打，站内规则不断完善，实际上大量黑科技已经失效。对于以上市为目标，或者规模突破10亿的卖家，店铺的合规健康更是重中之重，不能因小失大。
由于绿联在跨境电商行业，保荐机构及发行人律师专门核查了它是否存在“刷评”的操作。核查人员通过绿联的电商平台店铺后台导出主要店铺的客户评论内容，累计客户评论数量约31万条，对相关客户评论的评论长度、评论内容、评论时间等方面进行分析。核查结果是：绿联在亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada等境外电商平台店铺的客户评论不存在显著异常的情况，相关评论内容符合真实订单的评论逻辑， 不存在属于刷单、刷好评订单的评论情况。
爆款产品
亚马逊的3C类目，确实是一个市场容量足够大的平台。绿联科技的产品线，公司产品主要可以分为传输类产品、音视频类产品、充电类产品、移动周边类产品和存储类产品五大系列。2023年，充电类产品超越传输类产品，成为收入占比最高的产品，两者收入比重分别为32.43%和30.09%。
而从销售数量来看，传输类产品2021年销量已超过3000万个，而音视频类产品和充电类产品，都是2000万上下的销量规模！
大卖标配的充电类产品，也是绿联科技的核心产品品类之一，包括充电器、充电线、移动电源等。
2019-2023年，公司充电类产品的销售收入分别为4.28亿元、5.61亿元，7.88亿元，9.81亿元和15.57亿元，占公司主营业务收入的比重分别为20.96%、20.52%，22.91%，25.61%和32.43%。目前，充电类产品已增长成为绿联第一大品类。在这个产品线上，绿联正在直接挑战跨境电商行业品牌一哥安克创新。
传输类产品主包括扩展坞、集线器、网卡、网络数据线、键鼠等。
2019-2023年，绿联科技传输类产品的销售收入分别为7.36亿元、10.05亿元，12.35亿元，13.05亿元和14.45亿元，占公司主营业务收入的比重分别为36.05%、36.79%，35.93%，34.05%和30.09%。
音视频类产品，包括高清线、音频线、音视频转换器、耳机等，也是收益不错。
2019-2023年，公司音视频类产品的销售收入分别为5.78亿元、7.69亿元，8.73亿元，9.05亿元和9.50亿元，占公司主营业务收入的比重分别为28.32%、28.14%，25.38%，23.60%和19.78%。
绿联科技的爆款非常集中。在2021年-2022年，绿联科技在亚马逊平台销售排名前十的SKU，累计收入都超过1.5亿，平均每个SKU可每年可以贡献1500元营收。
在2023年上半年，前十名SKU累计收入达到8177万元，排名头两位的SKU半年收入已经超过1000万元。
其中，其SKU代码为“70410”的扩展坞类产品，2021年和2022年连续两年都在2000万营收上下，2023年上半年收入达到850万元，是名副其实的黄金单品。难怪3C类目那么红海，头部卖家们都仍在拼命竞争，这个产品销量太大了。
同样，排名前十中的另外几个产品，如充电类、切换器、音频线、蓝牙耳机、读卡器、有线网卡、集线器，全部都是3C类目卖家打得火热的产品。亚马逊圈内各种黑科技，往往都是从这些类目诞生的。因为收益确实足够大，难怪很多卖家过去都愿意各种冒险。
高复购
绿联科技的披露显示，按照单客户订单次数占比来看，其亚马逊平台客户下单频率大于或等于2次的占比，在2020年-2022年的三年中每年都在提高。也就是说，单个客户对绿联品牌产品产生复购的比例在增加。2022年，下单频率大于或等于2次的占比，接近40%。这也间接说明，经过多年的积累，产品口碑和品牌效应开始发挥作用了。
从绿联的进口报关主体统计上，我们看到了一个小秘密。2022年，绿联的报关主体新增了一项“亚马逊平台”。其对应的销售模式，正是为亚马逊VC(Vendor Central)，也就是亚马逊的自营模式。VC账号相当于是亚马逊的亲儿子，在流量等各项站内资源都有更大扶持。VC账号下的产品，往往会比SC账号复购率更高。从2022年的VC账号收入数据来看，相信账号是刚刚才开始做。
能做到高复购，大概也和绿联在亚马逊上的长期投资有关系。2021年和2022年，绿联在亚马逊平台的收入都超过11亿，而支付平台的费用也都达到1.7亿。每年给平台过亿人民币的收入，稳定的客户资源相信平台还是能够给到的。
长期在品牌和私域的投入，也是Ugreen构建客户忠诚度的重要手段。这和Anker的做法非常相似。在TikTok，Ugreen主账号粉丝超过80万。
在Instagram，Ugreen建立了账号矩阵。其官方主账号，有超过22万粉丝，热门帖子有过千的点赞。
供应链管理
对产品的深度开发、创新，供应链的灵活性，在产品研发和品牌建设上持续的资金投入，成为公司在亚马逊热门类目中取胜的关键。
绿联科技专门组建了产品研发事业中心，负责统筹公司所有产品的研发工 作，并对产品的前沿技术、技术实现、产品设计、产品验证等进行多方位的经营和管理，公司内产品研发主要流程如下图所示：
在2020-2022年，以及2023年上半年，绿联科技研发投入分别达到公司营收3.47%，4.54%，4.78%和4.59%，通过研发和供应链形成产品壁垒，在亚马逊各大站点，绿联旗下Ugreen品牌产品凭借更有优势的产品力，打造出多个BSR的常客。
在供应商管理方面，为了提高和激励供应商的供应质量和服务水平，绿联科技制订了完善的供应商绩效评价体系，从品质、交付、成本、服务等维度进行量化评价， 通过评分考核供应商的综合能力，依据评价结果对供应商进行针对性地辅导改善， 使其不断优化提升。
同时，公司也会依据绩效评价结果对订单配额做调整，并且对供应商工厂内控流程及生产现场执行情况进行不定期抽查，重点抽查工厂的关键岗位人员培训、设备维护、来料检验、不合格品管控等重要管控点，及时纠正可能影响产品质量的隐患。公司和供应商的双向努力，形成了一个高效、稳定、健康的供应链体系， 也提高了产品的市场竞争力。
在存货管理方面，为快速响应市场需求，保证产品供应的充足性及境内与跨境物流运输的及时性，绿联科技一直保持了一定规模的存货。随着销售规模的扩大，公司存货规模也呈上升趋势。，2021年-2023年，公司存货账面价值分别为7.26亿元、7.39亿元和9.96亿元，占公司流动资产比例分别达到51.45%、41.56%和44.24%。
在物流方面，公司也对运费成本进行持续优化，物流成本对应营收占比，从2021年20.23%，降至2023年17.35%。
财务数据
2019-2023年，绿联科技营业收入分别为20.45亿元、 27.38亿元，34.46亿元，38.39亿元和48.03亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为2.25亿元，2.98亿元，2.97亿元，3.27亿元和3.88亿元。2019年-2022年，绿联科技每年经营活动产生的现金流量净额都在亿元以上，而且每年最少5000万元现金分红，公司的现金流十分健康。
公司的品牌和重点产品在海外知名度持续提升， Shopee、Lazada以及亚马逊的墨西哥、日本、中东等站点增长较快，公司的核心产品线，充电类产品和存储类产品同比增长58.66%和77.36%，都是推动绿联科技在2023年收入快速增长的重要原因。
2024年一季度，公司营业收入为12.84亿元，对比2023年同期增长27.06%，归属于母公司所有者的净利润分别为1.02亿元，增幅为10.44%。
绿联科技通过创业板发行上市，资金投入的主题还是“产品”，用于产品研发及产业化建设等多个项目。
精品模式的核心，在于产品、品牌和供应链。绿联科技，确实是亚马逊精品模式的典型代表，体现在店铺主体、爆款产品、供应链管理等各个方面。对于有志学习其精品模式做强做大的跨境电商卖家来说，思路和行动一定要跟上，将产品、品牌和供应链，放到企业经营优先考虑的位置！
